锌：产能围聚开释的时候窗口围聚在4 -6月份，这与阛阓预期的二季度初冶真金不怕火瓶颈冲突时候基本一致。湖南湘西地区复产情况较为显着，现存两家已开了一条6万吨的产线平时出产パナソニック 分電盤 大形リミッタースペース付 露出・半埋込両用形，其余一家将会五月底达到满产10万吨锌冶真金不怕火产线。其中对阛阓影响较大的两家冶真金不怕火厂株冶于3月份照旧通电，瞻望5月将满产运行；汉中4月10日运转复产产线，瞻望4月份新增2000吨。

瞻望5月份运转锌锭产量或出现彰着飞腾，且大无数冶真金不怕火厂进修接近尾声，冶真金不怕火厂高利润或难以督察，此外跟着冶真金不怕火产能的归附，瞻望对原料价钱亦有一定压力，咱们预估矿石加工费拐点或将出当今5月份。

由于本年环保查验趋弱镀锌企业在采暖季减产力度远不足昨年同时，重叠降税卑劣为赚进项而提前存原料，本年一季度垒库幅度不足昨年同时，因此咱们由此揣测卑劣订单爆发或不足预期，二季度的去库速率或低于昨年。另外冷镀价差握续扩大，主因是冷轧供大于求矛盾日益突显，冷轧价钱相对镀锌下落速率更快，因此钢厂对后市预期较为悲不雅，出货意愿较强，因此镀锌钢厂库存下滑速率彰着快于镀锌社会库存。

综上，5月以后瞻望跟着冶真金不怕火厂开工率的回升以及外洋锌锭流入预期加强，改日国内库存低位难以督察。

战略：

单边：严慎看空，视库存积累情况，督察空头建立。

套利：不雅望。

风险点：基建需求超预期反弹パナソニック 分電盤 大形リミッタースペース付 露出・半埋込両用形，冶真金不怕火厂投产不足预期。